La loi sur l'investissement n° 72 de 2017 est la colonne vertébrale du cadre égyptien : garanties écrites pour l'investisseur, paquet échelonné d'incitations générales, spéciales et additionnelles, et voies réglementaires à travers zones d'investissement, zones technologiques et zones franches. La loi a été modifiée, notamment par les lois n° 141 de 2019 et n° 160 de 2023, cette dernière ajoutant une incitation en espèces pour l'industrie ; toute analyse part du texte consolidé et du règlement d'exécution, décret du Premier ministre n° 2310 de 2017. Les avantages sont réels mais non automatiques : ils appartiennent aux investisseurs qui documentent correctement leur position dès la constitution.
L'architecture de la loi et son champ d'application
L'article 2 énonce les principes liant l'État et l'investisseur : égalité des chances, soutien aux petites et moyennes entreprises, liberté de concurrence et stabilité des politiques d'investissement. L'article 3 garantit ensuite un traitement juste et équitable à tous les investissements établis en Égypte et le traitement national à l'investisseur étranger ; un traitement préférentiel n'est possible qu'à titre d'exception, par décret du Conseil des ministres fondé sur la réciprocité.
Le même article porte trois garanties opérationnelles que les investisseurs négligent souvent : l'État s'engage à honorer et à exécuter les contrats qu'il conclut ; il accorde à l'investisseur non égyptien la résidence en Égypte pour la durée du projet ; et toute décision administrative sur les affaires du projet doit être motivée et notifiée. Les projets constitués sur la base de la fraude ou de la corruption sont exclus de cette protection, mais seulement sur la base d'un jugement irrévocable ou d'une sentence arbitrale, de sorte que les garanties ne peuvent pas être retirées sur simple allégation.
La protection contre l'action de l'État (articles 4 et 5)
L'article 4 trace les lignes rouges. La nationalisation est interdite. L'expropriation n'est permise que pour utilité publique contre une juste indemnité payée d'avance à la valeur économique des biens, librement transférable. La séquestration exige un jugement définitif, et la saisie, la confiscation ou le gel exigent une ordonnance ou un jugement, avec une exception pour les dettes fiscales et les cotisations sociales dues à l'État. Les organismes administratifs ne peuvent ajouter de charges financières ou procédurales, ni imposer ou modifier des redevances, sans l'avis de la GAFI et l'approbation du Conseil des ministres et du Conseil suprême de l'investissement.
L'article 5 protège la licence elle-même. Aucun organisme administratif ne peut révoquer ou suspendre la licence d'un projet, ni reprendre le bien immobilier qui lui a été alloué, avant que l'investisseur ait été informé des violations alléguées, entendu, et mis en mesure de les corriger dans un délai suffisant. L'avis de la GAFI doit être obtenu dans les sept jours avant toute mesure de ce type, et l'investisseur peut former un recours devant la commission des recours instituée par l'article 83. Ces deux articles constituent le cœur de la stabilité juridique.
Libertés financières : transferts, importations, exportations et main-d'œuvre (articles 6 à 8)
L'article 6 donne à l'investisseur le droit de financer le projet depuis l'étranger en devises sans restriction, de transférer ses bénéfices à l'étranger, et de liquider le projet et d'en transférer le produit. L'État s'engage à autoriser tous les transferts relatifs à l'investissement étranger librement et promptement en monnaie convertible. En cas de liquidation, les organismes administratifs disposent de cent vingt jours à compter de la demande complète du liquidateur pour notifier les dettes de la société ; le silence dans ce délai libère la société de ces dettes.
L'article 7 permet au projet d'importer, directement ou par des tiers, les matières premières, machines, pièces de rechange et moyens de transport compatibles dont il a besoin, sans inscription au registre des importateurs, et d'exporter ses produits sans licence ni inscription au registre des exportateurs, sous réserve d'un rapport trimestriel à la GAFI. L'article 8 admet des travailleurs étrangers jusqu'à dix pour cent des effectifs, extensible à vingt pour cent lorsque la main-d'œuvre nationale qualifiée fait défaut, et les travailleurs étrangers peuvent transférer leurs droits financiers à l'étranger.
Incitations générales : exonérations quinquennales et droit de douane uniforme de 2% (articles 9 et 10)
L'article 9 étend les incitations générales à tous les projets régis par la loi, quelle que soit leur date de constitution et leur cadre juridique, avec une seule réserve : les projets sous le régime des zones franches sont exclus, car ce régime a son propre traitement fiscal.
L'article 10 accorde les exonérations de manière concrète. Les actes constitutifs des sociétés, ainsi que les contrats de facilité de crédit et de nantissement se rapportant à l'activité, sont exonérés de droit de timbre et de frais de notarisation et de publicité pendant cinq ans à compter de l'inscription au registre du commerce, et les contrats d'enregistrement des terrains nécessaires à la constitution bénéficient de la même exonération. Un droit de douane uniforme de deux pour cent s'applique aux machines, équipements et appareils importés nécessaires à la constitution, et les projets industriels peuvent importer moules, modèles et autres besoins de production similaires sans frais de douane sous le régime de l'admission temporaire.
Incitations spéciales : les déductions de 50% et 30% (article 11)
L'article 11 accorde aux projets établis après l'entrée en vigueur de la loi, conformément à la carte d'investissement, une déduction du bénéfice net imposable. Le secteur A, les zones géographiques les plus nécessiteuses en développement selon la carte d'investissement et les données de l'Agence centrale pour la mobilisation publique et les statistiques, reçoit cinquante pour cent des coûts d'investissement. Le secteur B, couvrant le reste de la République, reçoit trente pour cent pour des projets déterminés : projets à forte intensité de main-d'œuvre, petites et moyennes entreprises, énergies nouvelles et renouvelables, projets nationaux, stratégiques, touristiques et d'électricité répertoriés, projets exportateurs, industrie automobile et industries qui l'alimentent, et secteurs énumérés dont les industries chimiques, pharmaceutiques, alimentaires et de recyclage agricole, d'ingénierie, métallurgiques, textiles et du cuir.
Deux plafonds disciplinent l'avantage : au titre de la loi sur l'impôt sur le revenu n° 91 de 2005, l'incitation ne peut excéder quatre-vingts pour cent du capital libéré jusqu'au début de l'activité, et la période de déduction ne peut excéder sept ans. Le règlement d'exécution définit le coût d'investissement, le périmètre des secteurs et les conditions d'octroi. Parce que la déduction porte sur un bénéfice imposable futur, sa valeur dépend de la rentabilité du projet : nous modélisons la fenêtre de sept ans avant l'engagement sur une structure.
L'incitation en espèces pour l'industrie de 2023 (article 11 bis)
La loi n° 160 de 2023 a ajouté l'article 11 bis, un instrument fondamentalement différent : une incitation en espèces de trente-cinq à cinquante-cinq pour cent de l'impôt acquitté sur le revenu de l'activité, pour les projets industriels et leurs extensions dans les industries et zones répertoriées par décret du Conseil des ministres. Le ministère des Finances paie dans les quarante-cinq jours suivant l'expiration du délai de dépôt de la déclaration fiscale, et doit une pénalité de retard s'il manque cette date, calculée sur le taux de crédit et d'escompte de la Banque centrale d'Égypte annoncé le 1er janvier précédant la date d'échéance de l'incitation, sans tenir compte des fractions de mois et de livre. L'incitation n'est pas elle-même un revenu imposable.
Les conditions d'éligibilité sont délibérément exigeantes. Au moins cinquante pour cent des fonds du projet doivent, jusqu'au démarrage des opérations, être financés de l'étranger en devises, et les opérations doivent démarrer dans les six ans de l'entrée en vigueur de l'article 11 bis, délai prolongeable une fois par décret du Conseil des ministres de six années supplémentaires au plus. Le décret du Conseil des ministres fixe la durée de l'incitation par industrie et par zone, plafonnée à dix ans. Pour un investisseur étranger, la condition de financement en devises est une décision de structuration prise à la constitution, et non découverte lors de la première déclaration fiscale.
Les conditions des incitations spéciales (article 12)
L'article 12 rend les incitations spéciales conditionnelles, et c'est dans ces conditions que les demandes échouent. Une nouvelle société ou un nouvel établissement doit être constitué pour le projet dans les trois ans suivant la date d'application du règlement d'exécution, délai que le Conseil des ministres peut prolonger pour des périodes supplémentaires totalisant au plus neuf ans. L'entité doit tenir une comptabilité régulière, et une entité multizone ne bénéficie du pourcentage de chaque zone qu'avec une comptabilité distincte pour chacune. Surtout, les actionnaires et associés ne doivent pas avoir utilisé des actifs corporels d'une société existant à l'entrée en vigueur de la loi pour constituer le projet incité, ni liquidé une telle société dans le délai légal pour le faire ; la violation annule les incitations et entraîne le paiement de tous les impôts dus.
La loi n° 141 de 2019 a ajouté une extension importante : les extensions de projets existants peuvent bénéficier des incitations des articles 11 et 13, l'extension s'entendant d'une augmentation du capital utilisé par l'ajout de nouveaux actifs qui accroissent la capacité de production, selon les règles fixées par décret du Conseil des ministres. L'éligibilité se construit, elle ne se présume pas : la date de constitution, la traçabilité du financement, la séparation comptable et l'historique des actifs des actionnaires sont des questions de preuve que nous vérifions avant le dépôt.
Incitations additionnelles et le certificat de la GAFI (articles 13 et 14)
L'article 13, tel que remplacé par la loi n° 160 de 2023, permet au Conseil des ministres d'accorder aux projets des articles 11 et 11 bis d'autres incitations : points d'entrée douaniers spéciaux ; prise en charge par l'État, en tout ou partie, du coût de raccordement des utilités au site une fois opérationnel ; partie des coûts de formation technique du personnel ; remboursement de cinquante pour cent de la valeur du terrain alloué aux projets industriels lorsque la production démarre dans les deux ans suivant la remise ; allocation gratuite de terrains à certaines activités stratégiques ; exonération des redevances d'usufruit sur les terrains alloués pendant dix ans au plus ; exonération de jusqu'à cinquante pour cent des coûts de construction des infrastructures et des utilités ; et prise en charge par le Trésor public de jusqu'à cinquante pour cent des factures de consommation d'utilités pendant dix ans au plus.
L'article 14 règle la question d'exécution qui hante habituellement les régimes d'incitations. Le directeur général de la GAFI, ou son délégué, délivre un certificat du droit du projet aux incitations des articles 10, 11, 11 bis et 13, et ce certificat est définitif et d'exécution immédiate : chaque entité doit agir sur sa base sans autre approbation. L'obtention de ce certificat est une étape définie de tout projet incité, et le dossier qui l'appuie doit être construit comme une demande de licence.
La Licence d'or et le Centre de services aux investisseurs (articles 20 et 21)
L'article 20, tel que remplacé par la loi n° 160 de 2023, habilite le Conseil des ministres à accorder aux sociétés qualifiées une approbation globale, appelée en pratique la Licence d'or, pour créer, exploiter et gérer un projet. Elle couvre les permis de construire et l'allocation des biens immobiliers nécessaires, s'exécute d'elle-même sans autres procédures et peut comprendre une ou plusieurs des incitations de la loi. Elle est ouverte aux sociétés lançant des projets stratégiques ou nationaux selon les critères du Conseil des ministres, aux projets de partenariat public-privé dans les services publics, les infrastructures, les énergies nouvelles et renouvelables, les routes, les transports et les ports, et aux autres projets qualifiés. Le respect est contrôlé par la GAFI avec une réponse graduée : avis, délai de grâce, suspension d'un an au plus, et résiliation seulement en cas de violation persistante.
L'article 21 a créé à la GAFI le Centre de services aux investisseurs et ses succursales comme guichet administratif : constitution de sociétés, établissement de succursales, ratification des procès-verbaux des conseils et des assemblées générales, augmentations de capital, changements d'activité, liquidation, ainsi que réception et décision des demandes d'approbations, de permis, d'attribution de terrains et de licences dans les délais de la loi, de plus en plus par des canaux automatisés.
Les cadres de zones : zones d'investissement, zones technologiques et zones franches
La loi offre trois alternatives réglementées au cadre interne. Les zones d'investissement, au titre des articles 22 à 31, sont créées par décret du Conseil des ministres et gérées par des développeurs agréés, avec un bureau exécutif de la GAFI qui délivre les approbations et les permis de construire dans la zone ; la licence d'exploitation de la zone dispense de l'inscription au registre industriel. Les zones technologiques, au titre de l'article 32, sont agréées par le Premier ministre pour les industries des technologies de l'information, la conception électronique, les centres de données, l'externalisation et les logiciels ; leurs équipements et machines sont exonérés de droits et frais de douane, et leurs projets bénéficient des incitations spéciales de l'article 11 selon leur secteur.
Les zones franches, au titre des articles 33 à 43, sont situées hors du territoire douanier et fiscal. L'article 41 exonère leurs projets et dividendes des impôts et droits égyptiens et y substitue un prélèvement : en zone franche publique, deux pour cent de la valeur CIF à l'entrée pour les projets de stockage, un pour cent de la valeur FOB à la sortie pour la fabrication et l'assemblage, et un pour cent du total des revenus pour les activités ne nécessitant pas de mouvement de marchandises ; les projets de fabrication en zone franche privée paient un pour cent des revenus à l'exportation et deux pour cent à l'entrée dans le pays, et les autres projets de zone franche privée paient deux pour cent. Les projets paient aussi à la GAFI une redevance annuelle de service d'au plus un pour mille du capital, plafonnée à cent mille livres égyptiennes. Les marchandises circulant depuis et vers l'étranger sont hors droits de douane et TVA selon l'article 39, tandis que l'entrée sur le marché local est soumise aux droits selon l'article 40.
Règlement des différends : les commissions, puis l'arbitrage (articles 82 à 91)
La loi construit des voies graduées avant le contentieux. L'article 83 institue à la GAFI une commission des recours, présidée par un membre de la magistrature, pour les recours contre les décisions rendues en application de la loi ; l'article 84 exige le dépôt dans les quinze jours ouvrables suivant la notification ou la connaissance, et la commission statue dans les trente jours, sa décision liant les organes administratifs sans préjudice du recours aux tribunaux. L'article 85 crée le Comité ministériel de règlement des différends d'investissement, compétent pour les différends entre investisseurs et l'État ou ses entités affiliées ; selon l'article 87, ses résolutions, une fois approuvées par le Conseil des ministres, sont définitives et exécutoires comme des titres exécutoires, et leur inexécution engage l'article 123 du code pénal.
L'article 88 ajoute le Comité ministériel de règlement des différends relatifs aux contrats d'investissement, qui règle les différends nés de contrats d'investissement auxquels l'État est partie et peut, avec le consentement des parties, corriger les déséquilibres contractuels, prolonger les délais et rééchelonner les échéances financières, ses règlements devenant exécutoires une fois approuvés par le Conseil des ministres. Au-delà des comités, l'article 90 permet le règlement amiable ou selon la loi d'arbitrage n° 27 de 1994, ad hoc ou institutionnel, et l'article 91 a créé le Centre égyptien d'arbitrage et de médiation au Caire pour connaître des différends d'investisseurs par accord des parties. Le choix entre ces voies fait partie de la structuration d'entrée que nous traitons depuis notre bureau du Caire.
Ce que nous examinons dans un dossier d'incitations à l'investissement
Lorsque nous examinons un projet au titre de la loi n° 72 de 2017, nous commençons par l'éligibilité : la fenêtre de constitution de l'article 12, l'historique des actifs des actionnaires, la condition de financement en devises de l'article 11 bis et la séparation comptable nécessaire lorsque plusieurs zones sont concernées. Nous cartographions le projet au regard de la carte d'investissement pour fixer la déduction de l'article 11, modélisons la fenêtre de sept ans et le plafond de quatre-vingts pour cent, et identifions les incitations supplémentaires réalistes de l'article 13. Nous testons la qualification à la Licence d'or selon l'article 20, préparons les dépôts au Centre de services aux investisseurs et le dossier du certificat de l'article 14, et structurons le positionnement en zone lorsqu'il l'emporte sur la voie interne. Enfin, nous rédigeons la clause de différends en gardant à l'esprit les articles 85, 88 et 90.
Voir aussi : notre guide de création en Égypte et notre comparatif de création de sociétés dans le Golfe, ainsi que notre pratique en droit commercial et des sociétés.
Questions fréquemment posées
Les incitations s'appliquent-elles aux sociétés existantes ?
Les incitations générales de l'article 10 s'appliquent à tous les projets régis par la loi, quelle que soit leur date de constitution, mais les incitations spéciales de l'article 11 exigent une société nouvelle dans la fenêtre de l'article 12, tandis que les extensions de projets existants peuvent être éligibles depuis la loi n° 141 de 2019.
Quelle est la différence entre le secteur A et le secteur B ?
Le secteur A couvre les zones les plus nécessiteuses en développement de la carte d'investissement et accorde une déduction de cinquante pour cent des coûts d'investissement ; le secteur B couvre le reste de la République et accorde trente pour cent pour les activités de l'article 11, tous deux sous le plafond de quatre-vingts pour cent du capital libéré et la limite de sept ans.
Qu'a ajouté la loi n° 160 de 2023 ?
Elle a ajouté l'incitation en espèces de l'article 11 bis, de trente-cinq à cinquante-cinq pour cent de l'impôt sur le revenu acquitté pour les projets industriels qualifiés financés à au moins cinquante pour cent en devises, et a remplacé la définition des incitations spéciales de l'article 1 ainsi que les textes des articles 9, 11 (premier alinéa, point 1), 12 (premier alinéa, point 2), 13, 14 (premier alinéa), 17, 20, 34 et 40 (deuxième et troisième alinéas).
La Licence d'or est-elle accessible à tout projet ?
Non. L'article 20 réserve l'approbation globale aux projets stratégiques ou nationaux répondant aux critères du Conseil des ministres, aux partenariats public-privé dans les domaines énumérés et aux autres projets qualifiés ; elle est accordée par décret du Conseil des ministres, avec un contrôle du respect par la GAFI après l'octroi.
Les projets de zone franche sont-ils imposés en Égypte ?
Au titre de l'article 41, les projets de zone franche et leurs dividendes échappent aux impôts et droits égyptiens et paient une redevance : en zone publique, deux pour cent de la valeur CAF pour le stockage et un pour cent de la valeur FOB pour la fabrication, ou un pour cent des recettes pour les services, avec des taux différents en zone privée, plus une redevance annuelle plafonnée à cent mille livres égyptiennes.
Les bénéfices et le produit de liquidation peuvent-ils être transférés à l'étranger ?
Oui. L'article 6 garantit les transferts de bénéfices et le transfert du produit de liquidation en monnaie librement convertible sans délai, et fixe un délai de cent vingt jours après lequel une société en liquidation est libérée des dettes que les organismes administratifs n'ont pas notifiées.
Comment les différends avec l'État sont-ils réglés ?
Par la commission des recours de l'article 83, le Comité ministériel de l'article 85 dont les résolutions approuvées sont des titres d'exécution, le comité de l'article 88 pour les contrats d'État, ou l'arbitrage au titre de la loi n° 27 de 1994, y compris le Centre égyptien d'arbitrage et de médiation institué par l'article 91.
Conseillez-vous sur les incitations de la loi sur l'investissement depuis l'Égypte ?
Oui. Depuis notre bureau du Caire, nous évaluons l'éligibilité aux incitations avant la constitution, préparons les demandes d'incitations spéciales et de Licence d'or, et représentons les investisseurs devant les comités et en arbitrage. Contactez-nous via notre page de contact pour discuter de votre projet.